| La Chronique de Crottaz-Finance |
| La qualité tiendra longtemps après que le coût ait été oublié. Henri Royce |
UBS a sorti sa publication « UBS reseach focus » pour le mois d’Août.
l’adresse des publications est:
http://www.ubs.com/1/f/wealthmanagement/wealth_management_research/ubs_research_focus.html)
vous y trouvez le résumé de l’étude « l’avenir de l’euro » en français et la version complète avec commentaire audio en anglais.
voici la publication complète en français: RFeuro_Main_FR_final[1][1]
A lire sans modération
C’est en tous les cas ce qu’avance Bloomberg dans son article: Euro’s Gain Hurts Exports as Spain Sweats Biggest Rally in Year
Mais n’ayez crainte, cette force n’est que passagère (à mon humble avis) et ce rebond n’intervient qu’à court terme.
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Pourquoi ?
Parce que c’est une couverture de shorts: EUR Shorts Plunge, As CHF Goes Net Long For Only Fourth Time In 2010, JPY At Most Bullish
La Hongrie a tout grillé et on ne veut plus lui prêter: The Next Leg Of Eurocrisis 2010 The Hungary Wolfpack Cometh As IMF, EU Cancel 25 Billion Rescue Loan Access
Les médias s’excitent de joie parce que la Grèce a réussi a emprunter 1.6 milliards à 5% ! C’est très cher pour un emprunt à 6 mois et cela n’est qu’une goutte d’eau dans tout ce qu’elle doit déjà : Greece Pretends It Has Capital Markets Access By Continuing To Sell Ultra-Short Term Debt At Astronomical Spreads
Voici un graphique tirés des liens ci-après qui explique pourquoi les USA semblent moins risqués que l’Europe et pourquoi les emprunts d’Etats sont un grand risque systémique.
Les articles:
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/how-large-is-outstanding-value-of.html
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-2-how-often-have-sovereign.html
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-2b-more-on-historic-sovereign.html
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-3-what-are-market-estimates-of.html
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-4-what-are-total-estimated-losses.html
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-5a-what-happens-if-things-go.html
Le Franc Suisse s’envole:
Contre USD
Contre CAD
Conte Euro
Il semble qu’Ã nouveau la BNS essaie de contrer cette baisse en achetant encore des euros.
En ce qui me concerne, j’avais anticipé la chute de l’euro.
Je n’aurais par contre jamais imaginé que le franc suisse s’apprécierait si fortement contre les autres monnaies et surtout contre le USD (que je vois toujours remonter prochainement).
Il s’agit d’un mouvement de panique du marché et certainement que les banques centrales de tous pays achètent du bon franc suisse (ou vendent l’euro). Le CHF reste une valeur refuge par excellence et la monnaie d’un pays beaucoup moins endetté que ses voisins directs (la France, etc. sont 2,5x plus endettés que la Suisse)
La BNS semble empruntée , l’USS lui demande d’intervenir (l’euro touche un nouveau plancher – BNS priée d’intervenir) pour contrer cette hausse.
Ces syndicats pensent que la BNS peut faire quelque chose avec ses petits moyens financiers. Que Nenni, elle ne peut pas contrer le monde entier.
Par contre ce qui pourrait arriver est une prise de mesures rapides comme dans les années 70, en imposant des taux d’intérêts négatifs sur les comptes pour les non-résidents !
Dans mon délire je me suis imaginé que:
1) les gens seraient d’accord de payer pour avoir du franc suisse
2) les obligations 0% (zéro coupon) coteront au dessus du pair… (c’est un petit délire de ma part que de voir un jour une obligation 0% 2012 à 104%)
3) les investisseurs étrangers vont alors investir dans des titres actions suisse en se disant que le dividende leur sera versé en guise rémunération. Cela offrira un soutien aux actions suisses.
4) un « reverse dividend », à savoir que l’investisseur devra payer la société pour pouvoir détenir les titres en action…là je pousse un peu le bouchon, je vous l’accorde (autre délire de ma part)
5) la BNS allait vendre son or (1000 tonnes environ) pour acheter des euros…aie aie aie.
Et si de guerre lasse la BNS demandait à la suisse d’adhérer à la Zone Euro, cela lui enlèverait une sacrée épine du pied ?  Tout peux arriver en ce bas monde, mais je n’y crois pas un seul instant.
Citation: La qualité tiendra longtemps après que le coût ait été oublié. Henri Royce
Le franc suisse s’apprécie encore ce matin, alors qu’il s’est déjà  fortement apprécié durant les dernières semaines.
Est-ce que le franc suisse deviendrait une réserve de devises pour les banques centrales et les investisseurs? C’est fort probable, car comment expliquer autrement cet engouement pour la devise helvétique ?
Contrairement à  ce que pense les américains et comme l’avait signifié John Connally : le dollar c’est notre monnaie, mais c’est votre problème. En Suisse, le franc c’est notre monnaie, mais cela devient aussi notre problème. Les exportations risquent d’être pénalisées.
Dans l’Euro-Zone c’est presque pire, car l’euro c’est la monnaie de tous et le problème de tous.
Le Baltic Dry Index qui s’effondre
La grèce qui vent ses joyaux: Greece starts putting island land up for sale to save economy et l’Espagne qui n’a plus trop de sous.
J’ai déjà rédigé deux billets (http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4584 et http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4182) au sujet de la Banque Nationale Suisse qui essaie par tous les moyens d’intervenir contre la hausse du franc suisse (la hausse rapide) et cette noble institution semble désarmée. La BNS possède actuellement une quantité de devises étrangères importante et il se pourrait que ses dirigeants se posent la question d’arbitrer les euros accumulés contre du dollar américain qui -lui aussi- commence à chuter contre la devise helvétique. En tout cas, c’est ce que je ferai ou tout du moins je diminuerais l’exposition à la monnaie unique et diversifierais, mais je ne suis pas eux.
L’euro recommence à voir une augmentation des positions « short ». Le coût pour se protéger d’une baisse de l’or augmente, à lire: http://www.zerohedge.com/article/eur-shorts-return-commercial-gold-net-short-positions-hit-all-time-record
Aussi le franc suisse s’apprécie contre toutes les monnaies, y compris contre le dollar, quelles en sont les raisons ?
On peut imaginer que c’est à nouveau la peur qui guide les achats sur notre devise nationale.
Je pense que le dollar va remonter contre le franc suisse prochainement, mais pas l’euro que je vois poursuivre sa descente. Donc si vous me suivez, le dollar va se renforcer contre l’euro de manière encore plus forte.
Au sujet des marchés actions, les marchés qui se comportent le mieux sont ?
L’Allemagne et la Suisse notamment. Pourquoi ? Probablement que les intervenants / investisseurs / spéculateurs se disent dans leur fort intérieur que ce sont les pays les plus solides. Certains parient sur la sortie de l’Allemagne comme je l’avais rédigé bien avant que certains émettent même l’idée: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3824 et plus rien n’est impossible aujourd’hui.
Le Propos de Monsieur Asselineau (qui a, par ailleurs, créé un parti: http://u-p-r.fr/?page_id=3 pour que la France sorte de l’euro) sont l’annoncement d’un drame futur de la monnaie unique.
A-t-il raison ?
Probablement ! En tous les cas ses arguments sont forts, il semble techniquement extrêmement bien placé pour en parler et les exemples qu’il donne devraient interpeller les politiques européens. Malheureusement ce n’est pas le cas..
Notez quelques passages de son intervention:
« Une irrigation en période de crue »
« Les pays qui vont le mieux: La Norvège et la Suisse »….(pas dans l’union)
« Les pays qui vont le mieux dans la Zone Euro: La Suède et le Danemark » (pas de monnaie Euro)
« L’euro explosera comme toutes les monnaies plurinationales de l’histoire »
« La Banque Centrale Européenne a violé le texte des traités » (merci à tous les électeurs d’avoir mis leur confiance dans les politiques qu’ils ont élus)
« C’est anti-démocratique »
Et M.Sarkozy aurait exercé un chantage sur Madame Merkel.
Attention ! il ne faut pas trop pousser un allemand qui grogne.
On comprend dès lors mieux pourquoi Angela a obtenu la tête de M.Trichet
A lire ici: Marchés et rumeurs repartent à l’assaut de l’euro
« Comment ne pas avoir le vertige quand, hier au télé-journal, on entend le journaliste articuler des chiffres de 1’046 milliards de CHF ?
Petite ménagère, je me suis finalement posé la question…
Qu’est ce que ce montant?
Que représente t-il?
Alors armée de ma calculette, j’ai fait quelques calculs…
750 milliards d’euros soit l’equivalent d’environ 1000 milliards de CHF, soit 2 millions de maison (pour un prix moyen de 500’000.- CHF) de quoi loger près de la totalité des Helvètes à raison de 2 à 3 personnes par famille!!!
1000 milliards de CHF soit 19 millions de fois le budget annuel (54’000.-) de dépenses pour une famille avec un enfant (source Fédération Romande des Consommateurs, FRC) ce qui est équivalent à près trois années de budget de notre population suisse.
Alors Oui… ces chiffres me donnent le tournis.
Certes M. Andreas Hofert de l’UBS et M. Merz précisaient que l’on parlait ici de prêts et non de dépenses et que notre participation portait sur une partie de ce que le FMI s’est engagé à prêter, mais je ne peux m’empêcher aujourd’hui de me sentir inquiète pour mes enfants…
Quel monde avons nous créé?
Quel miracle permettrait aujourd’hui aux Etats de prendre conscience des économies drastiques qu’ils ont à concevoir?
Comment réduire les dépenses des Etats quand l’homme de la rue, en nécessité sociale, est de plus en plus nombreux.
Devons nous fermer les yeux, les renvoyer et leur refuser de l’aide?
Je n’ai qu’une constatation… nous sommes aujourd’hui trop nombreux sur terre avec insuffisamment de ressources financières et économiques. »
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Merci à ma femme d’avoir pris le temps de me rédiger ce texte qui montre son désarroi face à l’ampleur des montants invoqués.
Je me permets d’ajouter que 750’000’000’000.- Euros représentent des choses qu’on peut essayer de mettre en perspective (comme l’a fait ma femme).
Si le SMIC en France est de brut 1343.- Euros par mois, cela représente….
46’537’602 SMIC annuels donc le SMIC pour 46 millions de français pendant une année.
Si une belle voiture coûte 50’000 Euros cela représente : 15 millions de véhicules, soit deux voitures pour chaque habitant en suisse (y.c. enfants etc.)
La longueur d’un billet de 100 euros est 14,7 centimètres.
750’000’000’000 Euros en billets de 100 euro = 7’500’000’000 *14.7 cm /100 =1’102’500’000 mètres =1’102’500 km
La distance terre lune est de 384’000 km, donc si on met bout à bout les billets on obtient presque trois fois la distance Terre-Lune
De quoi laisser songeur !
« Dis maman, c’est quoi mille milliards de dollars ? »
 « Mon chéri c’est beaucoup beaucoup d’argent. Plus que nous n’en n’aurons jamais. C’est l’équivalent de 750 milliards d’euros que les gouvernements mettent en oeuvre pour sauver l’Euro et la zone Euro. »
« Maman, c’est comment tout cet argent ? »
« Regarde mon fils, voici un billet de 100 dollars »
« Maintenant quand tu attaches les billets, tu crées une liasse de 10’000 USD
« On en met encore plus, on arrive à 1 million de USD »
« plus encore 100 millions de USD »
« Pour finalement obtenir 1 milliard (mille millions) de USD
« Aujourd’hui les Etats européens sont prêts à sortir mille milliards de USD, regarde ce que cela représente »
« Maman, ils sont fous ! » Ils vont mettre où tout cet argent, Ils doivent acheter un gros hangar ? »
« Non mon chéri, tout cela va partir en fumée »
« Ah bon ils vont y mettre le feu ? »
« Non, ils vont le prêter à des gens qui ne peuvent pas rembourser »
Depuis quelques semaines le Franc Suisse-  qui s’était renforcé auparavant contre l’euro - semblait très fermement collé aux alentours de 1 euro = 1.43 Chf.
Alors que les monnaies se renforçaient contre l’Euro, le Franc suisse de son côté restant dans les rangs.
Je suppose que cela était dû à l’intervention de la BNS (Banque Nationale Suisse) qui, très certainement, achetait des Euros et vendait des Francs Suisses.
Pourquoi ?
Parce que la Zone euro est un partenaire important pour les échanges commerciaux transfrontaliers et que si leFranc Suisse venait à trop se raffermir, nos exportations en pâtiraient.
Sauf que…
La BNS n’a pas un pouvoir étendu au point de pouvoir régater durant des mois à ce rythme. Le fait d’acheter une monnaie qui subit une défiance internationale semble une hérésie.
J’ajoute que l’Asie peut être aussi une porte de sortie pour nos exportations, tout comme les USA dont la monnaie (et ce n’est pas faute de l’avoir dit à plusieurs reprise sur ce même blog: déjà en 2009 http://blog.crottaz-finance.ch/?p=2655) se renforce mondialement.
Pour mémoire mon article sur 30 ans d’EURO: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3809 et 200 ans de Franc Français : http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3740 (l’horreur ces monnaies !) et je parlais en janvier du Carry Trade: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3703
Ce matin vers 10h00 le franc suisse s’est renforcé contre TOUTES LES MONNAIES.
la preuve en graphiques
La minute culturelle et patriotique du CHFÂ (sans chauvinisme aucun de ma part)
On lit et entend, de plus en plus, que l’Allemagne serait entrain de mettre en place une sortie de l’Euro, de créer une nouvelle monnaie, reprendre son ancienne devise et lâcher ses partenaires.
A ce sujet, voici la chronique signature de le RSR: signature-20100304
L’Allemagne veut certainement reprendre son destin en main et ne plus être tributaire des autres pays qui ne jouent pas franc jeu et ne sont pas franc du collier. L’Allemagne se sent certainement flouée, elle qui se doit de payer les pots cassés, les erreurs et laxisme d’autres pour faire preuve d’une solidarité. angela merkel prise en tenailles
On pourrait dire que « Solidarité bien ordonnée commence par soi-même » et j’estime que la solidarité passe aussi par le fait que les pays dit faibles doivent aussi faire preuve de solidarité et d’empathie envers ceux qui sont les poids lourds de l’Europe et qui financent le paquebot « Europe ».
La solidarité, comme celle qui est aujourd’hui dans les us et coutumes, consiste à voir les plus riches aider les plus pauvres. A aucun moment on ose se poser la question de savoir si les plus pauvres ont vraiment l’envie de s’en sortir et par cet état d’esprit, faire preuve, eux aussi, de solidarité.
Plus on avance et plus on constate que les pays « pauvres » continuent de l’être et aucune amélioration ne pointe à l’horizon. Pourquoi ? Parce que s’ils deviennent riches, ils vont devoir passer à la caisse pour aider les pauvres. Il n’est donc pas dans leur intérêt de s’améliorer.
C’est le nivellement pas le bas qui nous guette et la ruine de tous…
A lire: gata euroruptureÂ
A la base, l’Euro est une volonté politique et non un volonté économique. Je m’explique.
Les politiques ont toujours de fausses bonnes idées. Ils ont imaginé qu’en alliant les pays européens, ils allaient créer une super puissance qui ferait le contrepoids avec les Etats-Unis. L’idée est bonne, les intentions sont louables, mais…c’est sans tenir compte des disparités de mentalités, de climats, etc.
C’était sans compter avec les différences de culture des pays qui composent la zone Euro. Pour l’anecdote: Il est même parfois difficile de faire s’entendre économiquement un italien du nord avec un italien du sud.
En y ajoutant les pays de l’Est, puis des tentatives de rapprochement avec la Turquie (dont les 9/10 sont en Asie…) et M. Berlusconi qui parle même d’intégrer Israël, l’Europe perd lentement, mais sûrement, sa crédibilité.
Et si les pays riches arrêtent de jouer l’euro-jeu pour survivre ?
Les quotidiens, que nous lisons, font leur choux gras des problèmes budgétaires et monétaires. Mon blog en parle depuis déjà bien longtemps.
Permettez-moi de remettre en perspective l’évolution de l’EURO (anciennement ECU) contre notre franc suisse (CHF).
Au sujet de ce même Franc Suisse, j’avais produit, il y a peu, un graphique contre le Franc Français sur 200 ans, vous pouvez le retrouver ici ici: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3740
Selon Wikipedia, l’ECU (pour European Currency Unit) a été créée en 1979 en même temps que le Système monétaire européen (SME) dans le but de donner aux pays membres de la CEE une zone de stabilité monétaire en limitant les fluctuations des taux de change entre les pays membres.
Ce n’était pas une vraie monnaie, mais un panier de valeurs, et la valeur de l’ECU était mécaniquement plus stable que celle des monnaies qui le composent. La faiblesse éventuelle d’une monnaie du panier étant compensée par la force des autres monnaies. L’ECU a été utilisé comme unité de compte pour les institutions européennes et les banques centrales des pays membres, ainsi que comme monnaie de placement et d’endettement sur les marchés financiers. La livre anglaise en faisait partie.
L’ECU est devenu l’EURO, une monnaie bien réelle cette fois, le 1er janvier 1999 (sans la livre anglaise cette fois)
Voici, pour votre information, un graphique représentant l’évolution du cours de change de ces monnaies (ECU devenu EURO) contre notre cher franc suisse sur trente ans. Pas brillant…
 
En relatif, le franc suisse se comporte mieux, MAIS…
Dans notre système de change flottant (qui devrait être appelé change coulant, car la valeur réelle des monnaies chute tout le temps), les actifs renchérissent en permanence. Les monnaies perdent leurs pouvoirs d’achat durant leurs existences.
Si l’on se réfère à l’indice des prix à la consommation (source BNS), notre franc suisse a perdu près de la moitié de sa valeur (46.6%) au cours de ces trente dernières années et ceci malgré sa hausse face aux autres monnaies. Cela signifie que les autres monnaies se sont…ECROULEES !
Pourquoi une telle perte de valeur ? Parce que banquiers et politiciens, principaux bénéficiaires de ce système, en fabriquent trop. Le bon peuple ne s’en rend pas compte. Avec une inflation moyenne de 2 à 3% l’an, cette sorte d’impôt qui frappe tout le monde, insidieusement, passe complètement inaperçu.
Les pauvres sont les plus durement touchés par cette inflation. Ils ne peuvent s’en protéger, car ils n’ont pas la possibilité d’acheter des actifs qui ne dépérissent pas comme la monnaie fiduciaire. Que se passe-t-il alors ? La fracture sociale augmente et le clivage (terme adorée par Francis Lalanne) grandit chaque jour.
Depuis l’abandon de l’étalon or en septembre 1936, le franc suisse a perdu plus de 87% de son pouvoir d’achat (soit 2.9% par an en moyenne)…
