| La Chronique de Crottaz-Finance |
| La qualité tiendra longtemps après que le coût ait été oublié. Henri Royce |
Un lecteur m’a demandé comment se serait comporté le Dow Jones s’il était converti en francs suisses (avec les cours de change à chaque période historique).
Le voici, ainsi que la performance relative du dow jones en USD contre celui en CHF.
Une grande différence apparaît entre l’investisseur américain et le suisse en terme de rendement.
Ou comment appréhender les choses depuis l’autre bout de la lorgnette.
le-journal-du-matin_20100903_le france fort est une chance
Voilà que les politiques brandissent à nouveau le spectre de………la hausse d’impôts
Baroin envisagerait une hausse des impôts en 2013
Poussez-pas il va y en avoir pour tout le monde !
Je vous remets, avec un plaisir non dissimulé, un graphique des taux d’imposition aux USA après la crise (on imagine bien que si le même phénomène survient à nouveau, il y en a qui vont hurler) et une affiche de film modifiée par mes soins (original: « Rise of the Machines »).
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L’Allemagne prend des mesures d’austérité:, mais est-ce suffisant ?:Allemagne le conseil des ministres adopte un plan d’économies record
Reprise ? où ? quand? comment ?
Les CDS sur les Etats américains pour votre information:
Et le commentaire no 272 de la banque Wegelin qui mérite d’être lu: kom_272fr commentaire wegelin trop gros pour ne pas faire faillite
Un rebond boursier cet automne (est-ce du « wishfull thinking »? ) »: Un rebond boursier cet automne
Le franc suisse et le yen toujours plus forts: Le franc poursuit son envolée face à l’euro
Notre chère banque nationale annonce aujourd’hui qu’elle a perdu 14 milliards de CHF dans la chute de l’euro.
SNB loses 14 billion Swiss francs on euro’s fall
Quand je vous écrivais dans mes articles précédents que la BNS était impuissante et inconsciente: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4584 et le 6 mai 2010: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4584, je n’étais pas loin de la vérité puisqu’aujourd’hui on nous communique l’étendue des dégâts.
Touts ces achats ont été effectués avec la stratégie d’affaiblir le franc suisse pour que nos exportations ne souffrent pas de la hausse de notre devise. Quel échec!
Je persiste à  dire qu’il est impossible de se battre contre le marché (l’expression « pisser contre le vent » prend dès lors tout son sens) et que l’euro va continuer sa chute. Pourquoi être aussi pessimiste sur la monnaie unique ? Parce que les Etats sont trop endettés et que l’union ne fait plus la force. L’Union engendre la faiblesse. Les pays encore sains (pour autant qu’ils le soient) doivent soutenir les pays malades au risque de s’affaiblir eux-mêmes.
Si on reprend les graphiques que j’avais osé présenter sur l’évolution de l’euro depuis sa création contre CHF et du franc français sur 200 ans contre le CHF, on peut se rendre compte que la seule direction des monnaies contre le CHF reste le sud.
Constatez à nouveau:
 
La hausse de la proportion de devises étrangères dans les réserves de la BNS est évidente (et dangereuse ?)
Le franc suisse reste fort de chez fort !
Quand on sait que la BNS a vendu 1’300 tonnes d’or en 2005 au plus bas…presque aussi bas que Gordon Brown en 1999 Â !
Que va-t-il se passer maintenant ?
Je ne crois pas que la BNS va pouvoir acheter plus d’euro s’il chute plus encore.
Imaginez à quel niveau serait la monnaie unique si la BNS n’en n’avait pas acheté en masse ? (très certainement également par les autres banques centrales).
Aujourd’hui les shorts se sont couverts sur l’euro, mais ils peuvent revenir dès que la tendance baissière se remet en place.
les issues possibles:
Conclusion: L’euro ne peut que continuer sa descente.
Lorsqu’un portefeuille constitué, il l’est très souvent avec une allocation diversifées des actifs. Il intègre des actions, des obligations, du court terme et des matières premières (parfois aussi des produits structurés ou hedge funds).
L’évolution d’une actions dans une monnaie étrangère (et parfois étrange…) est dictée par deux facteurs. 1) L’évolution du cours de l’action elle-même 2) L’évolution de la devise dont elle est composée
Que se passe-t-il si un investisseur européen a placé son argent dans des marchés autres que ceux en euros ? Vous allez être étonné.
L’européen gagne encore de l’argent aujourd’hui, car les monnaies se sont appréciées bien plus fortement que l’effet de la baisse des titres.
Pour un suisse ?
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Là ça se passe moins bien, la perte est accentuées sur les marchés européens par la chute récente de l’euro.
et un américain ?
C’est pire encore ! Le dollar étant monté depuis le début de l’année, non seulement l’investisseur perd sur les titres, mais il subit aussi un impact causé par la chute des monnaies étrangères.
Aujourd’hui c’est ce qui semble être le plus difficile, c’est de sauter de devises en devises à court terme. A long terme cela semble plus facile (quoique..).
Les interventions des banques centrales engendre des mouvements brusques de soutien et puis il y a les rechutent, les re-hausses. Cela fait vraiment penser à des montagnes russes.
Il faut raison garder et parfois faire le dos rond sur les positions, mais ce n’est pas facile, car les convictions sont parfois ébranlées.
J’ajoute que la BNS dit qu’elle va punir les spéculateurs…bloomberg- snb-may-punish-specula
No comment ! Comment peut-on être aussi certain de sa puissance financière ? Qui est en face ? LE MARCHE et le marché a toujours raison.
Démonstration: les dernières interventions d’achats d’euro à 1.4325 et 1.4 ont d’ailleurs fait très très très peur aux spéculateurs….
La BNS gagne toujours, j’avais oublié.
Si j’étais elle (mais je ne suis pas elle), je me dépêcherai de vendre mes euros car le rebond auquel nous allons assister et assistons ces jours n’est, à mon humble avis de non-spéculateur, que passager.
Le Franc Suisse s’envole:
Contre USD
Contre CAD
Conte Euro
Il semble qu’Ã nouveau la BNS essaie de contrer cette baisse en achetant encore des euros.
En ce qui me concerne, j’avais anticipé la chute de l’euro.
Je n’aurais par contre jamais imaginé que le franc suisse s’apprécierait si fortement contre les autres monnaies et surtout contre le USD (que je vois toujours remonter prochainement).
Il s’agit d’un mouvement de panique du marché et certainement que les banques centrales de tous pays achètent du bon franc suisse (ou vendent l’euro). Le CHF reste une valeur refuge par excellence et la monnaie d’un pays beaucoup moins endetté que ses voisins directs (la France, etc. sont 2,5x plus endettés que la Suisse)
La BNS semble empruntée , l’USS lui demande d’intervenir (l’euro touche un nouveau plancher – BNS priée d’intervenir) pour contrer cette hausse.
Ces syndicats pensent que la BNS peut faire quelque chose avec ses petits moyens financiers. Que Nenni, elle ne peut pas contrer le monde entier.
Par contre ce qui pourrait arriver est une prise de mesures rapides comme dans les années 70, en imposant des taux d’intérêts négatifs sur les comptes pour les non-résidents !
Dans mon délire je me suis imaginé que:
1) les gens seraient d’accord de payer pour avoir du franc suisse
2) les obligations 0% (zéro coupon) coteront au dessus du pair… (c’est un petit délire de ma part que de voir un jour une obligation 0% 2012 à 104%)
3) les investisseurs étrangers vont alors investir dans des titres actions suisse en se disant que le dividende leur sera versé en guise rémunération. Cela offrira un soutien aux actions suisses.
4) un « reverse dividend », à savoir que l’investisseur devra payer la société pour pouvoir détenir les titres en action…là je pousse un peu le bouchon, je vous l’accorde (autre délire de ma part)
5) la BNS allait vendre son or (1000 tonnes environ) pour acheter des euros…aie aie aie.
Et si de guerre lasse la BNS demandait à la suisse d’adhérer à la Zone Euro, cela lui enlèverait une sacrée épine du pied ?  Tout peux arriver en ce bas monde, mais je n’y crois pas un seul instant.
Citation: La qualité tiendra longtemps après que le coût ait été oublié. Henri Royce
Le franc suisse s’apprécie encore ce matin, alors qu’il s’est déjà  fortement apprécié durant les dernières semaines.
Est-ce que le franc suisse deviendrait une réserve de devises pour les banques centrales et les investisseurs? C’est fort probable, car comment expliquer autrement cet engouement pour la devise helvétique ?
Contrairement à  ce que pense les américains et comme l’avait signifié John Connally : le dollar c’est notre monnaie, mais c’est votre problème. En Suisse, le franc c’est notre monnaie, mais cela devient aussi notre problème. Les exportations risquent d’être pénalisées.
Dans l’Euro-Zone c’est presque pire, car l’euro c’est la monnaie de tous et le problème de tous.
Le Baltic Dry Index qui s’effondre
La grèce qui vent ses joyaux: Greece starts putting island land up for sale to save economy et l’Espagne qui n’a plus trop de sous.
J’ai déjà rédigé deux billets (http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4584 et http://blog.crottaz-finance.ch/?p=4182) au sujet de la Banque Nationale Suisse qui essaie par tous les moyens d’intervenir contre la hausse du franc suisse (la hausse rapide) et cette noble institution semble désarmée. La BNS possède actuellement une quantité de devises étrangères importante et il se pourrait que ses dirigeants se posent la question d’arbitrer les euros accumulés contre du dollar américain qui -lui aussi- commence à chuter contre la devise helvétique. En tout cas, c’est ce que je ferai ou tout du moins je diminuerais l’exposition à la monnaie unique et diversifierais, mais je ne suis pas eux.
L’euro recommence à voir une augmentation des positions « short ». Le coût pour se protéger d’une baisse de l’or augmente, à lire: http://www.zerohedge.com/article/eur-shorts-return-commercial-gold-net-short-positions-hit-all-time-record
Aussi le franc suisse s’apprécie contre toutes les monnaies, y compris contre le dollar, quelles en sont les raisons ?
On peut imaginer que c’est à nouveau la peur qui guide les achats sur notre devise nationale.
Je pense que le dollar va remonter contre le franc suisse prochainement, mais pas l’euro que je vois poursuivre sa descente. Donc si vous me suivez, le dollar va se renforcer contre l’euro de manière encore plus forte.
Au sujet des marchés actions, les marchés qui se comportent le mieux sont ?
L’Allemagne et la Suisse notamment. Pourquoi ? Probablement que les intervenants / investisseurs / spéculateurs se disent dans leur fort intérieur que ce sont les pays les plus solides. Certains parient sur la sortie de l’Allemagne comme je l’avais rédigé bien avant que certains émettent même l’idée: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3824 et plus rien n’est impossible aujourd’hui.
Depuis quelques semaines le Franc Suisse-  qui s’était renforcé auparavant contre l’euro - semblait très fermement collé aux alentours de 1 euro = 1.43 Chf.
Alors que les monnaies se renforçaient contre l’Euro, le Franc suisse de son côté restant dans les rangs.
Je suppose que cela était dû à l’intervention de la BNS (Banque Nationale Suisse) qui, très certainement, achetait des Euros et vendait des Francs Suisses.
Pourquoi ?
Parce que la Zone euro est un partenaire important pour les échanges commerciaux transfrontaliers et que si leFranc Suisse venait à trop se raffermir, nos exportations en pâtiraient.
Sauf que…
La BNS n’a pas un pouvoir étendu au point de pouvoir régater durant des mois à ce rythme. Le fait d’acheter une monnaie qui subit une défiance internationale semble une hérésie.
J’ajoute que l’Asie peut être aussi une porte de sortie pour nos exportations, tout comme les USA dont la monnaie (et ce n’est pas faute de l’avoir dit à plusieurs reprise sur ce même blog: déjà en 2009 http://blog.crottaz-finance.ch/?p=2655) se renforce mondialement.
Pour mémoire mon article sur 30 ans d’EURO: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3809 et 200 ans de Franc Français : http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3740 (l’horreur ces monnaies !) et je parlais en janvier du Carry Trade: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3703
Ce matin vers 10h00 le franc suisse s’est renforcé contre TOUTES LES MONNAIES.
la preuve en graphiques
La minute culturelle et patriotique du CHFÂ (sans chauvinisme aucun de ma part)
Les quotidiens, que nous lisons, font leur choux gras des problèmes budgétaires et monétaires. Mon blog en parle depuis déjà bien longtemps.
Permettez-moi de remettre en perspective l’évolution de l’EURO (anciennement ECU) contre notre franc suisse (CHF).
Au sujet de ce même Franc Suisse, j’avais produit, il y a peu, un graphique contre le Franc Français sur 200 ans, vous pouvez le retrouver ici ici: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3740
Selon Wikipedia, l’ECU (pour European Currency Unit) a été créée en 1979 en même temps que le Système monétaire européen (SME) dans le but de donner aux pays membres de la CEE une zone de stabilité monétaire en limitant les fluctuations des taux de change entre les pays membres.
Ce n’était pas une vraie monnaie, mais un panier de valeurs, et la valeur de l’ECU était mécaniquement plus stable que celle des monnaies qui le composent. La faiblesse éventuelle d’une monnaie du panier étant compensée par la force des autres monnaies. L’ECU a été utilisé comme unité de compte pour les institutions européennes et les banques centrales des pays membres, ainsi que comme monnaie de placement et d’endettement sur les marchés financiers. La livre anglaise en faisait partie.
L’ECU est devenu l’EURO, une monnaie bien réelle cette fois, le 1er janvier 1999 (sans la livre anglaise cette fois)
Voici, pour votre information, un graphique représentant l’évolution du cours de change de ces monnaies (ECU devenu EURO) contre notre cher franc suisse sur trente ans. Pas brillant…
 
En relatif, le franc suisse se comporte mieux, MAIS…
Dans notre système de change flottant (qui devrait être appelé change coulant, car la valeur réelle des monnaies chute tout le temps), les actifs renchérissent en permanence. Les monnaies perdent leurs pouvoirs d’achat durant leurs existences.
Si l’on se réfère à l’indice des prix à la consommation (source BNS), notre franc suisse a perdu près de la moitié de sa valeur (46.6%) au cours de ces trente dernières années et ceci malgré sa hausse face aux autres monnaies. Cela signifie que les autres monnaies se sont…ECROULEES !
Pourquoi une telle perte de valeur ? Parce que banquiers et politiciens, principaux bénéficiaires de ce système, en fabriquent trop. Le bon peuple ne s’en rend pas compte. Avec une inflation moyenne de 2 à 3% l’an, cette sorte d’impôt qui frappe tout le monde, insidieusement, passe complètement inaperçu.
Les pauvres sont les plus durement touchés par cette inflation. Ils ne peuvent s’en protéger, car ils n’ont pas la possibilité d’acheter des actifs qui ne dépérissent pas comme la monnaie fiduciaire. Que se passe-t-il alors ? La fracture sociale augmente et le clivage (terme adorée par Francis Lalanne) grandit chaque jour.
Depuis l’abandon de l’étalon or en septembre 1936, le franc suisse a perdu plus de 87% de son pouvoir d’achat (soit 2.9% par an en moyenne)…
La nouvelle du jour: Les traders attaquent l’euro: http://fr.finance.yahoo.com/actualites/marchs-spculation-sans-prcdent-contre-l-euro-qubourse-c0875cd4c85a.html?x=0
Force est de constater que les traders ne sont que le maillon final (et le bouc émissaire) de la chute des monnaies de la zone Euro.
Je suis très circonspect quand d’un côté je lis que les Etats sont super forts, qu’ils ont tout pouvoir et que nos retraites sont à l’abri etc. alors que d’un autre côté, ils se permettent de pleurer dès que de petits traders attaquent la monnaie…je reste dubitatif.
Nous aurait-on menti sur la puissance des Etats ? De leurs banques centrales ? On a le droit d’acheter leurs dettes mais pas de les vendre !
Au sujet du Franc Suisse (CHF), ce dernier n’est pas une monnaie européenne et son évolution n’est pas aussi corrélée à l’évolution des monnaies européennes qu’on veut bien le dire ou que la croyance populaire perpétue.
En prenant, par exemple, le Franc Français (FRF) on arrive à démontrer que l’idée générale que la puissance d’une monnaie reflète la puissance d’un pays est erronée (autre exemple le USD). Je vais en faire la preuve plus bas avec un graphique très long terme.
Durant des siècles les monnaies ont servi d’échange et de pouvoir d’achat. Il n’y a pas si longtemps, il fallait 10 francs suisses pour 1 livres anglaises (aujourd’hui c’est moins de deux francs qui sont nécessaires, idem pour le USD qui s’est effondré contre le franc suisse)
Pour la petite histoire, nous avions plusieurs monnaies en Suisse (plusieurs francs suisses) et ce n’est qu’en 1850 que la création d’un franc suisse unique a vu le jour. Comment depuis cette époque les Franc français s’est-il comporté contre la devise de l’emblématique coq ?
Tout a commencé par la fixation d’une parité avec le FRF à 1 CHF = 1 FRF en 1850.
Toute l’histoire du Franc Francais peut être lue ici: http://fr.wikipedia.org/wiki/Franc_fran%C3%A7ais
Question: Ou deviez-vous investir en tant que citoyens français……….européens……..anglais……….américains……….
Il me semble dès lors mieux comprendre ces attaques contre mon pays et sa richesse…SA MONNAIE ! (et pourtant elle a aussi perdu son pouvoir d’achat au cours du temps)
Une image vaut plus que mille mots.
L’évolution du Franc francais contre Franc Suisse depuis 200 ans en image ci-après
