Les Hedges Funds sont toujours fortement exposés aux actions, commodités et métaux
Bank of America Merrill Lynch a récemment publié des données concernant les portefeuilles des Hedge Funds et leurs expositions au risque (source Market Folly).
Ces fonds intègrent toujours une très lourde proportion d’actions, de commodités et de métaux précieux. Par ailleurs, ils sont à découvert sur le 10 ans US et sur le dollar index. De plus, ils ont largement réduit la qualité des actifs.
Les titres le plus détenus dans les HF sont:
Bank of America, Pfizer, JP Morgan Chase, Microsoft, Citigroup, Apple, Google, Qualcomm, Cisco et Walmart.
Au sujet des stratégies:
Le long/short Equity: possède en général 30 à 40% d’actions. Au début décembre le niveau est de 45%.
Market Neutral: Sont neutres sur les marchés des actions et manifestent une anticipation négative de l’inflation
Global Macro: possède une exposition longue très élevée, même plus haute qu’en Août 2008, surtout sur les marchés émergents. Ils vendent le 10 ans américain et ont couvert modestement la position à découvert sur le USD.
Au sujet des matières premières:
Or: La première semaine de décembre, les grands spécultateurs vendaient l’or. La proportion longue est toujours importante malgré tout.
Argent: Les grands spéculateurs étaient acheteurs.
Cuivre: Les positions sont restées inchangées
Platine: Augmentation légère des positions
Pétrole: Les spéculateurs ont gardés leurs positions début décembre après avoir vendu fin novembre.
Gaz naturel: Les spéculateurs sont toujours fortement à découvert, mais d’après Bank of America , une base sur le prix est en train de prendre forme.
Vous trouverez le positionnement sur le compartiment revenu fixe ici:
Qu’en conclure ?
La qualité des investissements reste primordiale et c’est très souvent les actifs de moins bonnes qualités qui baissent le plus fortement en cas de correction (Fly to quality). L’exposition au risque est très forte aujourd’hui et le côté défensif est occulté…..Attention si la baisse commence, les Hedge Funds ne feront que l’accentuer. Je continue de soutenir que nous sommes proche d’un top majeur sur les marchés et ceci malgré la poursuite de la hausse de ces dernières semaines / mois.
Je me permets aussi de vous renvoyer aussi à mon article d’il y a peu sur l’aversion au risque: http://blog.crottaz-finance.ch/?p=3425
Tags: argent, gaz, hedge funds, long, or, Pétrole, platine, risque, short exposition
Bonjour Olivier
Il n’est que de parcourir également les info de Zone Bourse ou Bourso pour constater que les actions< sont toujours recommandées. C'est ce que j'avais signalé sur votre dernier post, mais j'ai retrouvé d'autres recommandations dans ce sens depuis.
Alors Top ou pas top ? Nous verrons bien après tous ces évènements macro qui nous interpellent (Grèce,Dubaï, mexique, et indice Empire State etc…), il va se passer qquechose sans doute ! A moins d'une interprétation dont ils ont le secret !!
Bon ça passe maintenant. Je disais que les fonds d’investissements sont tous favorables aux actions. Je l’avais signalé sur votre analyse précédente. Il n’est que de parcourir Zone Bourse et Boursorama pour constater que c’est encore le cas. Aujourd’hui malgré l’Empire State Building on ne baisse que très peu. Tout glisse sur les mauvaises nouvelles : Dubaï, la Grèce, Le Mexique , et, les autres. Aujourd’hui l’Indice Empire State ressort à 2.6. Ils font semblant de ne pas voir la virgule, et, se focalisent sur la hausse du PPI même si on décèle un début d’inflation. Veremos !
incredible. Le CAC est positif !
à mon avis, et je le partage
, les actions vont devoir s’arrêter de monter au ciel ! parce que les rendements sont minables, les PER trop élevés. Elles sont victimes du carry-trade et cela finira bien un jour. Ensuite, nous sommes dans une dépression. L’économie réelle est en panne, et il est démontré qu’après une année en récession, on ne pouvait avoir une année en croissance…donc la croissance si elle revient ce sera au mieux en 2011 ou 2012, et plutôt faiblarde…incapable de créer de l’emploi et de rembourser les dettes publiques et privées. Par contre si l’économie repart dans les pays émergents, et si ils arrivent à trouver un débouché pour leurs produits, que nous ne pouvons plus acheter, ce seront les matières premières qui seront à la fête. A long terme, la population mondiale doit doubler, les matières premières et agricoles, l’eau et l’énergie seront les premières valeurs à repartir, bien avant les actions.
Les vieux pays doivent absolument se réinventer et créer de nouvelles richesses, selon Schumpeter…destruction créatrice. Croisons les doigts
http://www.zonebourse.com/informations/actualite-bourse/Skandia-resolument-optimiste-sur-les-actions–13296090/
Est ce de la méthode Coué ??
J’y reviens car c’est tous les jours que l’on trouve ce genre de constat et de recommandations. Quand on en parle trop …!!!!!
http://www.zonebourse.com/informations/actualite-bourse/Les-gerants-sont-optimistes-pour-2010–13296702/
Les gérants sont optimistes pour 2010
17/12/2009 | 12:45
(AOF / Funds) – « Les investisseurs anticipent une croissance économique modérée, une inflation bénigne et de solides rendements pour les marchés actions en 2010, selon l’enquête réalisée en décembre par Bank of America Merrill Lynch au niveau mondial. Ils sont ainsi 80% en net à attendre une amélioration de l’économie mondiale au cours des 12 prochains contre 69% en novembre. Il s’agit du niveau le plus élevé depuis octobre 2003. Mais une majorité d’entre-deux, 63%, prévoit une croissance inférieure au potentiel.
Dans ces conditions, les anticipations d’une hausse des taux de la Fed et de la BCE ont été repoussées à plus tard au cours de 2010. Les investisseurs sont ainsi 51% en net à ne pas anticiper une hausse des taux de la Fed avant le troisième trimestre au plus tôt. Ils étaient 41% en novembre.
Dans ce contexte favorable aux actifs à risques, selon la banque, les gérants d’actifs anticipent un rendement total de 7,7% pour les marchés actions l’année prochaine. Ce qui est proche de la moyenne de long terme. Bank of America Merrill Lynch juge modéré l’appétit pour les risques des investisseurs. Le niveau moyen des liquidités dans les portefeuilles a progressé de 3,7% à 4%.
En revanche, ils sont toujours 37% en net à surpondérer les actions tandis qu’ils délaissent de plus en plus les obligations. 39% des spécialistes de l’investissement sous-pondérent cette classe d’actifs contre 31% un mois plus tôt.