16 Responses to “CDS”

1. lelievremilou dit :

   30 novembre 2009 à 08:50

   bonjour Olivier.
   En France La Picardie s’est déclarée au bord de la faillite, et 25 département sont sur le point de l’être. Arnaud Montebourg (Saône et Loire) attaque le Gouvernement en justice, et, lui réclame 800000€.

   http://www.lobservateurdebeauvais.fr/actualite/Picardie-:-%C2%AB-la-Region-au-bord-de-la-faillite-%C2%BB,-s-inquiete-Caroline-Cayeux-2336.html
2. nicolas dit :

   30 novembre 2009 à 09:56

   Salut Olivier,

   L’environnement macroéconomique est devenu plus délicat que ce que l’on pouvait espérer durant l’été. A partir de là je pense comme toi qu’il faut maintenant être beaucoup plus attentif et exigeant en matière de risque assumé.
   L’immobilier US est particulièrement dégradé. L’amélioration est insuffisante pour l’instant. Pridence de mise doc
3. Trustee dit :

   30 novembre 2009 à 10:15

   Bonjour,

   difficile a interpréter ce chart, il serait bonne chose de pouvoir confronter la situation présentée avec celle de Pays importants (économiquement) en dehors d’Europe.
   Aux USA aussi p.ex., plusieurs Etats sont près du default.
4. Marc dit :

   30 novembre 2009 à 13:17

   Bonjour,
   Je ne suis évidemment pas un « détracteur » mais je pense que vous vous trompez.Il n’y a qu’une seule limite à l’expansion monétaire,un effondrement de la devise,en d’autres termes c’est l’inflation qui menace(et le cygne noir c’est l’hyperinflation)pas la déflation.
   Vous semblez considérer que ceux qui ne sont pas baissiers jouent la reprise économique,vous faites erreur il n’y a pas toujours une corrélation positive entre les fondamentaux économiques et les Bourses,un investisseur peut très bien avoir une vision très sombre de l’économie mais en même temps convertir son papier en actifs réels…
   Aujourd’hui le risque c’est un rebond(plus ou moins violent) du dollar,mais après ce contre pied le billet vert reprendra sa pente naturelle et les marchés remonteront aussi vite.
   Tant que les Banques centrales laisseront les vannes grandes ouvertes,les Bourses ne peuvent pas baisser beaucoup,ou alors pas longtemps.
   Traduction en langage « boursier »;si l’or monte il faut acheter,si il baisse il faut…acheter!Et comme le marché de l’or est étroit les investisseurs intelligents(et les spéculateurs)vont se rabattre sur les autres métaux précieux,sur le pétrole,le gaz,le cuivre,le zinc(…etc..)et sur certains titres,pendant ce temps d’autres,moins clairvoyants,vont continuer à acheter le marché pour jouer la reprise.

   Bonne journée.
5. AlexT dit :

   30 novembre 2009 à 14:57

   On n’est effectivement pas sorti de l’auberge et la seule chose qui s’est passée ces derniers mois était de gagner du temps. Ca aurait pu être un début de solution si les gouvernements et le monde de la finance en avaient profité pour commencer à changer leurs mauvaises habitudes mais ce n’est absolument pas le cas, bien au contraire.
   Ma seule question est de savoir comment me positionner en tant qu’investisseur dans un environnement qui risque de rapidement tourner au catastrophique…
6. ShereKhan dit :

   30 novembre 2009 à 19:10

   Lievremilou, la Picardie ne s’est pas déclarée au bord de la faillite. Il s’agit des dires d’une politicienne en campagne, qui utilise une lettre qui ne dit pas cela.
7. tloc dit :

   1 décembre 2009 à 00:14

   la reprise……avec le choc démographique du papy boom à assumer, une augmentation des chomeurs et des déficits vertigineux, je n’arrive toujours pas à la voir au coin du bois…Quant au marché,depuis l’an 2000, on ne peut pas dire qu’ils soient très corrélées avec l’analyse économique réelle mais reflètent plutôt un grand casino dans lequel les moutons vont se faire tondre.Il est bien plus facile finalement pour un nombre restreint d’individu de « manipuler »les marchés avec une profusion de liquidité que de retrouver un système mondial équilibré qui peut fonctionner.Je crains que le gouvernement US n’ait toujours rien compris en essayant de s’accomoder d’un yuan rigide.Le marché intérieur américain a déjà sombré….et pour une petite dizaine d’années.Au secours.L’exemple de Dubai est caractéristique du besoin qu’avait notre monde financier de faire circuler l’argent trés vite, pour n’importe quel projet (qui veut habiter au 85 ètage d’une tour dans le désert ?).PLus ridicule est l’excuse des investisseurs qui se cachent derrière les agences de notations qui ne conduisent l’économie qu’en regardant dans le rétroviseur.L’année prochaine verra de nombreuses faillites d’entreprise mais aussi d’autres obligations souveraines.Je rappelle que le budget de la sécu en France pour 2011 n’est pas réglé et qu’il faut être un crétin fini pour acheter des obligations de la sécurité sociale d’un pays qui comporte 10% de chômeurs (pour l’instant), 5 millions de fonctionnaires et va voir le nombre de retraité exploser les dix prochaines années.Tant que les 20% de français qui possèdent les 80% de la richesse en France n’ont pas réaliser qu’ils cautionnaient sans le savoir un puits sans fond ne bougent pas ,cela peut durer encore mais le réveil va être rapide et très douloureux.Attention,la cades peut faire faillite sans que l’Etat ne fasse faillite.
8. emerzak dit :

   1 décembre 2009 à 16:54

   la suite c’est la monnaie dettes des pays riches qui vaut plus que la monnaie non dette des du tiers monde.
   cordialement
9. ShereKhan dit :

   1 décembre 2009 à 20:39

   Tout le monde n’est pas d’accord avec vous. Voyez l’interview de Peter Vanden Houte: http://www.lecho.be/actualité/economie-finances/RENDEZ-VOUS_ECO.1601.tv. J’aimerais avoir vos commentaires!
10. Olivier Crottaz dit :

    2 décembre 2009 à 11:56

    Bonjour, en ce qui concerne les trois premières minutes, il a dû lire mon blog, il parle d’aversion au risque, de cds (la Grèce) et du possible défaut des pays dans le remboursement de la dette souveraine.
    Quand ce monsieur parle de la valorisation des bourses comme étant correctement évaluées, il se trompe. Elle sont largement sur-évaluées et ceci malgré l’amélioration de ces derniers mois. J’ajouterai que les indices ifo etc. qui montrent une amélioration sont des chiffres du passé et aussi ont fortement été influencés par les plans de relance et aide en tout genre. Ce type est complétement contradictoire quand il annonce être positif sur les marchés actions et justifie que le pétrole ne monte pas parce que c’est un actif qu’on détient si on pense que l’économie repart, alors ici les gens sont vendeurs de pétrole…faudrait savoir ça va monter parce que ça repart ou ça va baisser car comme preuve les investisseurs vendent le pétrole.
    Au sujet du carry trade, cela apporte de l’eau à mon moulin car je suis certain que quand ce mouvement va se terminer, on va assister contre toute attente générale au grand retour Court terme) du USD.
    Au sujet de l’or, je suis d’accord qu’il y a probablement une bulle.
    en conclusion: n’oubliez pas que ce monsieur prêche pour sa paroisse, c’est à dire l’institution bancaire qui la paie très certainement grassement. Jamais vous n’entendrez un économiste/ stratège bancaire dire qu’il ne faut plus avoir d’actions parce que ça va baisser. cela ne fait absolument pas leur beurre, au contraire.
    Pour moi cette intervention c’est un peu du pipo bancaire qui continue de dire que les actions et la bourse sont the place to be !
    salutations
11. ShereKhan dit :

    2 décembre 2009 à 14:33

    Je suis convaincu par votre dernier paragraphe . Le point essentiel me
    parait être la valorisation des bourses: il semble que sur ce point les
    opinions soient très différentes. Quels sont donc les éléments techniques
    qui peuvent conduire à dire (objectivement si possible) que la valorisation
    boursière est en-dessus ou de en-dessous de ce qu’elle devrait être?
12. tloc dit :

    6 décembre 2009 à 13:23

    la juste valorisation des bourses:c’est l’arlésienne car la valeur boursière à chaque instant représente l’idée que ce fait le plus grand nombre de l’avenir de l’économie en général.POur l’instant, le consensus semble positif (du moins prudent mais pas trop négatif) mais dès l’instant ou l’importance des facteurs démographiques,économiques seront véritablement considérés, le doute s’installera de plus en plus.3 ans auparavant, les pays émergents représentaient 10% des échanges mondiaux.De nos jours, presque les deux tiers.Pensez vous qu’ils ont autant progressé ou que le commerce mondial dans notre secteur s’est effondré ? (cf baltic index).Quant aux banquiers,ils prêchent pour leur paroisse et veulent tout faire pour que la musique joue le plus longtemps possible.Ils ont de la chance que les politiques n’y connaissent pas suffisamment (du moins pour l’instant)et qu’ils obéissent encore (pour combien de temps) au lobby des banques.Cependant, de petites voix s’élèvent pour demander la séparation du « casino » et de l’ »Ã©picerie ».
    Je persiste à dire que tant que le yuan n’est pas corrélé au marché,tout restera artificiel et peut rechuter d’un instant à l’autre à cause de l’importance des déséquilibres monétaires.La banque centrale chinoise place son surplus en obligation de nos états qui ne rapportent plus rien et qui obligent les institutions de retraite de jouer en bourse pour assumer le papy boom.
13. ShereKhan dit :

    8 décembre 2009 à 15:47

    Oui, tloc, je déduis de l’inélégante absence de réponse de M. Crottaz que c’est en effet l’Arlésienne. Chacun y va de son « je crois que, j’estime que » voire « je vois ». Il ne semble y avoir dans ce domaine d’éléments objectifs que disparates.
14. Olivier Crottaz dit :

    8 décembre 2009 à 16:19

    bonjour à vous, comme vous avez pu le constater, je suis actuellement passablement occupé, mais je ne manquerai pas de répondre élégamment dès que je le pourrai. bien à vous 2
15. Olivier Crottaz dit :

    9 décembre 2009 à 17:23

    Oui c’est l’arlésienne.
    Je vais juste résumé rapidement les p/e que l’on peut trouver che les analystes doivent être divisés en 2.
    A les p/e effectifs qui montre des valorisations passés et B les p/e estimés.
    C’est sur ce dernier point que personne n’est d’accord.
    Il y a les éternels optimistes (ou professionnels…) qui voient les bénéfices toujours bons ou en hausse constante et les gens comme moi qui ne sont pas de cet avis.
    En finalité, seul l’avenir nous le dira, mais quand on voit la chute des profits qui est survenue en 2008, personne ne l’avait vue…..et aujourd’hui les économistes nous expliquent pourquoi ce qu’ils avaient prévu ne s’est pas passé…
16. ShereKhan dit :

    5 janvier 2010 à 19:46

    Au vu des fondamentaux le rallye actuel ne devrait pas pouvoir durer éternellement. Je vous renvoie par ailleurs à Peter Russell qui a fait une vidéo sur 2012. http://www.peterrussell.com/Odds/WorldClock.php