Bientôt la fin d’une belle illusion ?
L’Etat américain donne et continuera de donner l’illusion d’arriver à faire quelque chose pour lutter contre cette crise et ceci tant qu’il y aura des intervenants qui accepteront de lui prêter ces milliers de milliards de dollars qu’il emprunte à des taux ridiculement bas.
Un jour viendra où le marché (les investisseurs de tous bords) se mettront à douter de la capacité de l’Etat américain (et probablement des autres Etats….) à honorer ses engagements. Il me semble que cela commence déjà …
Que va-t-il se passer ?
Les prêteurs demanderont des taux plus élevés pour compenser le risque qu’ils prennent.
La hausse des taux qui commence sur les emprunts d’Etat n’est peut-être pas due à une reprise comme beaucoup l’imaginent et ce n’est peut-être que le début de la hausse des taux.
Un article de bloomberg à ce sujet: treasuries-tumble-as-bond-sale-draws-higher-than-forecast-yield
Le jour où l’illusion que l’Etat peut sauver le pays de la catastrophe annoncée s’évanouira, nous assisterons à une crise colossale.
Se rapproche-t-on de ce moment historique ?
Les bons du trésor seront-ils la dernière bulle à éclater ?
Une article du N-Y Times: worries-rise-on-the-size-of-us-debt
Si vous pensez à une hausse prochaine des taux.
si vous désirez spéculer sur la hausse des taux US, achetez des TBT (proshares Ultrashort 20+ Year Treasury ETF) ou vendez à découvert les T-Bonds…
Si vous possédez des bons du trésor longue échéance……Vendez avant de perdre votre chemise.
Il paraît qu’avec des « si » on met Paris en bouteille et avec des bons ? Les investisseurs en canelle.
Bonne chance
NB: Je vous renvoie à mon disclaimer concernant les avis et « recommandations » de mon blog.
Tags: dette, emprunts d'Etat, hausse des taux, t-bonds, usa, USD
Bonjour Olivier.
Je pense que les gens ne seront pas dupes longtemps. Bon WE.
Il me semblait que, parmi les mesures « non-conventionnels » de la FED, il y avait le rachats de T-bonds (pour faire baisser les taux ou pour soutenir le marché selon ce qu’on regarde). Dans un marché ou le cash est limité et les effets de leviers sous contrôle, d’une part, et l’aspiration des liquidités énormes (obligations, augmentations de capital, plan de soutien), d’autre part, je suis d’accord ; bref dans un marché libre. Mais quand un des acteurs a 2 avantages : avoir la planche à billets et se présenter comme faible mais le pilier indispensable et de dernier recours de l’économie mondial, les règles de marché (logiques, plutôt que des lois) peuvent-elles s’appliquer ?
Sur tout autre chose, je m’étonne qu’on ne parle d’un coup plus des moyens de résolutions des problème de la valorisation des actifs toxiques (autre que par des nouvelles règles comptables. Les propositions publiques-privés de Geithner ont-elles abouties ?
Sinon, une bonne nouvelle, l’Australie a vu son chômage baissé et les mines marchent de nouveau à plein régime sous l’effet des importations chinoises.
Bonjour Olivier,
J’ai du mal à comprendre … J’ai acheté TBT et je viens de revendre avec une excellente marge – j’ai vendu parce que justement je considère que la bulle des T-bonds peut être liée à celle des dérivés, et que nous entrons clairement dans la zone à haut risque. Ne pensez-vous pas qu’investir sur des dérivés, sauf en quantité très modeste, représente un risque majeur ? comment analysez-vous le lien entre les 2 bulles et le risque concomitant ?
@conducius
La bulle des emprunts d’Etat n’est à mon avis pas lié à celle des débiteurs(émetteurs) de produits structurés ou dérivés.
On peut jouer la hausse des taux en achetant des TBT qui sont l’inverse de la hausse (deux fois l’inverse).
J’entends parler de krach obligataire. Y croyez vous? Faut-il se debarasser de ses assurances vie?
@jean-yves. Le crack obligataire qui va (peut-être) survenir sera engendré par une forte hausse des taux. Les obligations perdront ainsi de leur valeur. Les plus logues seront fortement impactées. La hausse peut avoir deux origines 1) une défiance des débiteurs auxquels on va demander un rendement plus élevé en compensation du risque débiteur 2) en cas forte inflation ou les deux !
En ce qui concerne les assurances, elles financent beaucoup de choses avec leurs fonds propres. Le taux est fixé le jour de la conclusion du contrat et ce jour là l’assurance devrait s’aranger pour les conditions. Il est vrai qu’un partie est en actions. en ce qui me concerne, ce n’est pas le crack obligataire qui me fera peur pour les assurances, mais le niveau de leurs liquidités. Si l’assurance fait faillite vous perdez tout !