Ou comment appréhender les choses depuis l’autre bout de la lorgnette.

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Voilà que les politiques brandissent à nouveau le spectre de………la hausse d’impôts

Baroin envisagerait une hausse des impôts en 2013

Poussez-pas il va y en avoir pour tout le monde !

Je vous remets, avec un plaisir non dissimulé, un graphique des taux d’imposition aux USA après la crise (on imagine bien que si le même phénomène survient à nouveau, il y en a qui vont hurler) et une affiche de film modifiée par mes soins (original: « Rise of the Machines »).

 

L’Allemagne prend des mesures d’austérité:, mais est-ce suffisant ?:Allemagne le conseil des ministres adopte un plan d’économies record

Reprise ? où ? quand? comment ?

Les CDS sur les Etats américains pour votre information:

Et le commentaire no 272 de la banque Wegelin qui mérite d’être lu: kom_272fr commentaire wegelin trop gros pour ne pas faire faillite

Un rebond boursier cet automne (est-ce du « wishfull thinking »? ) »: Un rebond boursier cet automne

Le franc suisse et le yen toujours plus forts: Le franc poursuit son envolée face à l’euro

Monsieur Stéphane Garelli de l’IMD s’exprime sur l’économie.

Quelques pistes intéressantes…

• Les américains épargnent (d’où la difficulté de relancer l’économie par la consommation) (Déjà mentionné par moi-même)
• Les petites banques vont mal aux USA (je me suis déjà exprimé au sujet la FDIC)
• Les banques ne prêtent pas
• Il croit à une croissance (je suis d’un avis contraire, car je suis déflationniste)
• L’argent ne revient pas en Europe, il reste en Asie
• sa vision de l’Euro
• Clinton a crée la bulle immobilière en voulant que chacun puisse acheter une maison
• Chaque fois qu’il a une récession…..
• etc.

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Voici les taux du jour sur les emprunts à 10 ans des différents pays « européens ».

La constatation est simple: Les Taux montent au Portugal, en Grèce et en Irlande (suite à l’abaissement de la notation de ce dernier pays)

Les taux baissent partout ailleurs

On mesure ainsi l’écart qui se forme entre l’Allemagne et les pays dont la qualité de débiteur est remise en cause par le marché.

L’Irlande se trouve à 345 points de bases (bps) contre 318 avant-hier ! L’abaissement de la notation a eu un impact non négligeable sur le taux à offrir pour se financer.

La Grèce, quant à elle, se trouve à 927 (bps), non loin de son plus grand écart de 963 points de base en mai 2010.

Il existe aussi un impact dont je parle assez souvent: L’influence sur la performance (rendement) des caisses de pensions. En effet, ces dernières doivent servir un taux aux assurés et pour cela doivent prendre des risques:

1. sur le compartiment des actions, avec la volatilité que l’on connaît
2. sur le compartiment obligataire en choisissant des obligations plus longues en terme d’échéances car les rendements à court terme son quasi nuls. Les caisses offrent ainsi le flanc à une possible hausse de taux
3. sur le compartiment obligataire à cause de la qualité des débiteurs. Un abaissement de la notation fait monter le taux et donc chuter le prix de l’obligation
4. sur le compartiment monétaire avec des fluctuations de devises importantes (chute de l’euro, la hausse du franc suisse)

Aujourd’hui en Hollande est annoncé une baisse des prestations des futures retraités, car il est impossible de tenir les promesses de retraite. L’abaissement oscille entre 1 et 14%, lisez l’ article de « Ã§a dérange »

Aux USA on nous concocte un super gros Bernard Madoff  (je précise un Madoff légal): Retiree Ponzi Scheme Is 16 Trillion Short Laurence Kotlikoff

Madoff a perdu 65 milliards (estimation), donc voici un plan qui mesure 246 fois Madoff:  la sécurité sociale

J’ajoute qu’en plus ceux qui sont investis dans ce plan le sont contre leur volonté, car c’est obligatoire !

Quand je vous dis de prévoir vos vieux jours et de rembourser vos dettes, ce n’est pas de gaieté de coeur.

Les dernières informations ont montré que l’Allemagne tire la croissance européenne vers le haut: la croissance européenne repart tirée par l’allemagne

Les diverses interprétations de cette croissance vont de « l’Allemagne tire les boulets européens » à « l’Europe se redresse c’est merveilleux ».

Alors que penser de l’inquiétude des allemands (qui ne sont pourtant pas les derniers de la classe dans l’Euro-Zone) ?: La dette publique, principale inquiétude des Allemands

Fort de ces derniers chiffres de croissance, les journaux,les  politiques, les économistes,etc. se gargarisent de superlatifs

Mais alors au diable pourquoi les Etats bradent leurs bijoux de famille? Italie, France, Grèce ils bradent leurs bijoux de famille

Certains, dont je fais partie, y voient l’annonce d’une rechute de l’économie et par la même occasion de la monnaie unique (en ce qui me concerne, elle chutera aussi contre USD): Le franc n’a pas fini de s’apprécier face à l’euro

Monsieur René Lasserre directeur du Cirac (Centre d’information et de recherche sur l’Allemagne contemporaine) s’exprime sur le modèle allemand:

http://nr.proxycast.org/m/media/254054201588.mp3?c=information&p=BFM&l3=channel11&media_url=http%3A%2F%2Fpodcast.bfmradio.fr%2Fchannel11%2F20100818_interview_1.mp3

La grèce va très mal: Tensions Rise in Greece as Austerity Measures Backfire (comme dirait quelqu’un qui m’est proche: « Bienvenue dans la très grande dépression »

Les 17 conseils à suivre si vraiment ça tourne mal: Warning, bear market 2010 11 sells. Only 6 buys

Pour vous remonter le moral, cliquez sur le lien pour obtenir la page d’un tableau interactif qui montre le classement des meilleurs pays du monde: http://www.newsweek.com/2010/08/15/interactive-infographic-of-the-worlds-best-countries.html 

La Chine est apparue au deuxième rang mondial (en terme de PIB) au deuxième trimestre juste devant le japon: lachine devant le japon 2eme trimestre

En terme de capitalisation boursière, les différentes évolutions des marchés ont amené les pays à des niveaux dont voici le classement:

Le marché américain est toujours solidement ancré au premier rang mondial avec une énorme longueur d’avance sur ses poursuivants directs.

Ci-dessous, un tableau de l’évolution sur les cinq dernières années (reprise des données du graphique précédent)

Effectivement la Chine a augmenté sa capitalisation boursière de manière forte alors que dans le même laps de temps, les USA ont fortement chuté, notamment à cause de l’éclatement de la bulle subprime.

Certains tirent de ces chiffres des projections et arrivent à la conclusion que la Chine obtiendra le status de leader mondial en terme de PIB d’ici 2025, largement devant les autres pays en 2050 et que les USA seront dépassés par l’Inde dès 2050.

Je veux bien entendre ce discours, mais je n’y adhère que de très loin. 

Pourquoi ?

Parce qu’à mon humble avis les USA aujourd’hui, même s’ils s’enfoncent avec la crise, sont un partenaire économique important dans le monde entier et que la croissance chinoise est aussi dépendante de la bonne santé américaine.

La Chine, quant à elle, n’a pas encore vu sa bulle immobilière exploser, ce qui ne saurait tarder (voir mes articles à ce sujets).

Comme habituellement, les projections faites par les économistes sont linéaires et il m’étonnerait que cette linéarité s’impose dans le temps. Pour terminer mon propos du jour, je désire mentionner, qu’à l’époque, les économistes annonçaient que le Japon allait devancer largement les USA en fin de 20ème siècle.

Cette vision était très certainement basée sur un principe de linéarité et sans tenir compte que les uns sont liés aux autres.

UBS a sorti sa publication « UBS reseach focus » pour le mois d’Août.

l’adresse des publications est:

http://www.ubs.com/1/f/wealthmanagement/wealth_management_research/ubs_research_focus.html)

vous y trouvez le résumé de l’étude « l’avenir de l’euro » en français et la version complète avec commentaire audio en anglais.

voici la publication complète en français: RFeuro_Main_FR_final[1][1]

A lire sans modération

Hier le marché US s’est bien comporté suite à l’annonce de la politique monétaire US.

Ce matin l’Europe baisse car la politique monétaire US est mal accueillie…….no comment

The market makes the news

Voici les taux à 10 ans sur la Suisse, les Etats-Unis et l’Allemagne (source Reuters)

Où est l’inflation ? Je ne vois pas une ombre d’inflation…nous sommes vraiment en déflation

 

 

Les Etats-Unis d’Amérique, qui comptent environ 305 millions d’habitants (chiffre 2008), se trouvent dans l’obligation de nourrir une partie de sa population au travers de bon de repas.

Le nombre de cas est en forte croissance. C’est une augmentation très importante puisqu’il s’agit aujourd’hui de fournir des « foodstamps »Â Ã  40,8 millions de personnes ! (source: boston.com)

Si mes calculs sont juste cela représente 13.4% de la population totale !

Le chômage augmente et les chômeurs restent au chômage de plus en plus longtemps, voir les articles ci-dessous:

Underemployment 28.4pourcent for Ages 18 to 29, 18.4 pourcent in all Age Groups – Gallup Poll

Les Etats-Unis découvrent le chômage de longue durée

 

Article WSJ: usjob market loses

Le nombre des personnes actives diminue:

Une fronde commence à s’ériger au sujet des coûts des pensions/retraites versées par les caisses étatiques à leurs assurés.

Battle Looms Over Huge Costs of Public Pensions

Comment vont-ils continuer à financer tout cela ?

Surtout que la classe moyenne souffre…The crisis of middle-class America

En tout cas pas avec la consommation du peuple américain, car ce dernier économise de plus en plus.

On assiste à la chute des crédits à la consommation:

Les taux gouvernementaux américains à 10 ans sont au plus bas.

Il est possible de trouver beaucoup de données sur les Etats-Unis, mais il faut aussi se rendre compte que c’est exactement la même chose qui est en train de se dérouler en Europe notamment,

Le chômage explose partout (Espagne, etc.) et les taux des emprunts à 10 ans chutent.

Tout ce qui précède ne semble pas du tout inflationniste. Bien au contraire, c’est la déflation qui s’annonce.

Cela n’arrange pas les affaires de Etats qui espèrent de tout coeur relancer la machine pour plusieurs raisons:

1) En cas d’inflation, les dettes perdent de leur importance. Les Etats sont fortement endettés et ils pourraient ainsi techniquement se désendetter.

2) En cas de déflation, la consommation s’écroule et les rentrées fiscales sont en chute libre. La dette pèse de tout son poids.

J’ajoute qu’en cas d’inflation les taux devraient monter, ce qui n’arrange également pas les affaires des Etats, obligés de servir un taux plus élevés (en plus de celui lié à la qualité du débiteur).

Les Etats se trouvent donc entre le marteau de l’inflation et l’enclume de la déflation.

Il y a près d’une année, en août 2009, j’avais écrit un article sur la FDCI qui se trouvait dans la panade (http://blog.crottaz-finance.ch/?p=2743) et en faillite virtuelle.

La situation ne s’est pas du tout améliorée, bien au contraire et ce n’est pas l’augmentation du plafond de garantie des fonds déposés de 100’000 USD à 250’000 USD qui va rassurer le marché.

Pour se financer, la FDIC aurait demandé aux banques membres (et encore en vie) d’avancer le paiement de leurs cotisations et le montant a été augmenté pour les grandes banques: senates votes increase payment to fdic

Quand j’argumente que c’est le serpent qui se mord la queue, l’image est représentative. On affaiblit les vivants pour sauver les morts.

Quand est-ce que les hommes comprendront que ce n’est pas ainsi qu’on assainit le système. Le système est totalement biaisé.

En comparant cette attitude au monde animal, on consate que chez les animaux, les faibles meurent, permettant aux plus fort de survivre, de procréer et de par de là, assurer la survie de l’espèce.

Chez l’homme il a été décrété que tout le monde doit gagner – comme à la célèbre émission « l’école des fans » – affaiblissant tout le système qui s’effondrera comme un château de carte.

Tous malades, tous pauvres et tous perdants, mais ce qui plus rassurant, tous ensemble !

Revenons à la FDIC.

La trendance des défauts des banques semble évidente (à la hausse)

Les Etats qui on le plus soufferts sont, dans l’ordre,  la Géorgie (40), l’Illinois (34), Floride (34) et la Californie (27) (souce: mybudget360)

Les réserves fondent. Elles ont tellement fondu qu’elles sont même négatives !

 

Aujourd’hui, Il existe environ 8’000 banques qui sont assurées à la FDIC, mais 4 grandes banques forment la majorité des dépôts à protéger.

On comprend dès lors pourquoi ce grand empressement à défendre et protéger les grandes banques en premier, car si l’une d’elles venait à flancher, ce serait une catastrophe.

Une ligne de 500 miilions a été mise en place pour la FDIC, mais au rythme des faillites cela semble dérisoire.

Qui va payer l’ardoise ?