Ce matin on peut lire dans tous nos bons et beaux quotidiens qui propagent la pensée unique que la vente à découvert est désormais interdite en Allemagne et que, sous-entendu, ce procédé est responsable de tous les maux des marchés financiers, que ces ventes à découverts enfoncent les marchés et que les spéculateurs qui les utilisent s’enrichissent au détriment du système. Qu’en est-il vraiment ?
Voici pour commencer quelques articles et liens sur le sujet:
allemagne interdit vente a decouvert a nu
Celle-ci ne fait que de mettre en place des règles déjà en vigueur dans beaucoup de pays comme:
Le Canada: canadan short selling_FR, les USA, le Royaume-Uni, l’Australie, La France: vente a decouvert amf, et dernièrement le Grèce: Grèce – Les ventes à découvert interdites temporairement.
Pour commencer et fixer le cadre, qu’est ce que la vente à découvert: le short selling c’est quoi et en anglais sur wikipedia: http://en.wikipedia.org/wiki/Short_(finance)
On peut ainsi constater que la vente à découvert ne date pas d’hier et que, depuis déjà des siècles, il est possible de l’utiliser.
La vente a découvert ne permet pas seulement de spéculer, mais elle permet de se protéger contre une chute de cours ou pour l’autre partie de se mettre long (à l’opposé de découvert).
Prenons l’exemple d’une personne qui possède un bien (imaginons-le fongible) et qu’il ne peut vendre pour des raisons contractuelles (actions avec restriction, maison, peut importe). Comment peut-il se protéger de la baisse de cet actif ? Il ne peut que vendre le même actif « libre » à découvert, mettant ainsi sa balance est à zéro et annulant son exposition.
Vous allez me dire que dans les marchés financiers et surtout actuellement ce sont seulement les traders, hedge funds etc. qui profitent de vendre à découvert pour se faire de l’argent.
Je ne suis pas tout à fait d’accord avec ce point de vue.
Les prix sont fixés uniquement par l’offre et la demande. Les cours montent, car les acheteurs sont d’accords de payer plus pour une marchandise et les vendeurs en veulent un prix plus élevés. Les cours baissent avec le mécanisme inverse.
Ce qui signifie que si un actif est de qualité, il y aura de toute façon un grand nombre d’acheteurs, le prix montera quoi qu’il advienne et peu importe si certains essaient de le vendre à découvert, ils vont même certainement s’en mordre les doigts, car il est fort possible qu’ils doivent le racheter plus haut, signant ainsi une moins-value.
Ce que j’essaie d’exprimer ici, c’est mon désarroi face à l’augmentation des règles, lois en tout genre qui sont édictées pour EMPECHER LE MARCHE DE CHUTER !
Tous les moyens sont bons pour essayer de maîtriser les éléments.
Les politiques qui nous gouvernent, croient pouvoir empêcher aux événements de survenir. Ils rêvent éveillés. Ils essaient de repousser l’inéluctable. Ce sont des visions à court terme qui ne règlent aucun problème et qui, peut-être, engendreront des crises encore plus graves (plus dure et forte sera la chute).
NB: Cela me rappelle un article que j’avais écrit sur les régulations et le coût de celles-ci (pour le contribuable bien sûr): http://blog.crottaz-finance.ch/?p=2143
Il existe des exemples en pagaille pour montrer que toutes les interventions ne servent à rien sur les marchés ou si peu.
Aujourd’hui les marchés chutent alors qu’on ne peut pas vendre à découvert. « Bizarre vous avez dit bizarre comme c’est étrange ».
Le marché est simplement en train de dire aux régulateurs: « regardez bouffons vous ne servez à rien ». « Vous tentez de sauver l’euro et il s’écroule juste après l’intervention ». « Vous voulez sauver les marchés et ils chutent instantanément ».
De mon point de vue, ventes à découvert ou pas, si le marché doit chuter, IL CHUTERA.
N’oubliez-pas la fameuse phrase de Warren Buffet: Â »C’est quand la mer se retire qu’on voit ceux qui se baignent nus »
C’est aussi valable pour les shorts….
