On remarque que le bilan de la Banque Centrale Européenne rejoint bientôt celui de la Banque du Japon en terme de taille par rapport au PIB.
Il m’a tout de suite sauté aux yeux que le bilan d’une grand banque centrale (qui veut se faire plus grosse que le boeuf en achetant une quantité astronomique d’euros) manquait à l’appel.
Sans plus attendre voilà le graphique du bilan de la Banque Nationale Suisse en pourcent du produit intérieur brut (nominal)
Suite à une discussion ce midi avec mon copain Pascal au sujet de la famille Rockefeller, je me suis dit que ces émissions sur cette famille pouvait intéresser les lecteurs du blog.
Attention ! Les trois vidéos commencent de manière identique pendant 3-4 minutes, ce n’est pas trois fois le même reportage !
Une petite mise à jour s’imposait. Voici donc le graphique avec les dernières données prisent sur le site de la BNS.
L’argent n’a jamais été aussi bon marché ! Emprunter semble une bonne affaire sauf que….
Les biens immobiliers sont chers et emprunter offre l’opportunité d’une faible charge hypothécaire, mais pas une économie d’investissement, qu’on se le dise.
Un exemple:
Un particulier veut acheter un bien immobilier au prix de 1 million de CHF.
Il doit apporter 20% de fonds propres, soit 200’000 CHF (en général de sa prévoyance).
Il lui reste à emprunter le reste soit 800’000.- CHF.
Imaginons qu’il choisisse de fixer son taux pour 5 ans à 2.5%, ce qui lui fait un charges hypothécaires de 20’000.- CHF par année ou 1’666.- CHF par mois.
Le loyer est bas pour un bien de cette valeur. Si dans 5 ans les taux sont à 5% (moyenne historique), le propriétaire va se retrouver devant un loyer double ! S’il ne peut pas l’assumer, il va devoir vendre et vendre quand les taux sont à 5% ce n’est plus la même situation. La valeur de l’objet aura certainement chuté. Si cette dernière a baissé de 20%, soit 200’000.- l’investisseur aura perdu ses fonds propres (sans parler des intérêts payés dans le vide)
Les banques suisses sont actuellement très prudentes. Elles ne prêtent qu’en estimant que les charges (taux + amortissement + entretien) sont de 7%! Ce qui fait dans notre cas 800’000 x 7% =56’000 CHF par année (même si ce n’est pas le cas). L’acheteur doit donc ce prévaloir d’un revenu de 3 x 56’000.- soit au moins 168’000.- par année.
Sachant que seul 2.1% de la population affiche un revenu imposable supérieur à 150’000.- cela montre la limite de la hausse des prix de l’immobilier en Suisse.
L’exercice de style de début d’année commence. Quelles évolutions est-ce que j’anticipe pour cette nouvelle année 2012 sur les marchés financiers et divers véhicules d’investissements ?
Je rappelle que je ne suis ni économiste, ni madame soleil. Je me lance dans ce nouvel exercice de style annuel. Comme vous pourrez le constater, il n’y a pas grand changement sur mes visions, sauf quelques ajustements.
J’ajoute que tout ce que je lis annonce la CA-TA-STRO-PHE en 2012. En tant que contrariant, j’ai de la peine à croire que 80% des intervenants vont avoir raison…sauf si c’est vraiment la fin des fins.
Actions:
Sélectivité dans le choix des actions (vous voyez je ne dis pas de rester l’écart comme l’année écoulée) et dans les secteurs.
Contre toute attente, je ne vois pas l’année 21012 comme celle de la fin du monde, ni celle de la mort des économies mondiales (le chant du cygne, peut-être).
Les marchés seront volatils, mais termineront l’année dans le vert ou étale (je dois bien être le seul qui voit ça !), mais pas dans le rouge.
Je privilégie les actions métaux et particulièrement les minières qui ont un retard colossal. Je privilégie les titre dans l’uranium, à part la triste réalité de Fukushima, rien n’a changé bien au contraire. Il existe des fonds dans les métaux et terres rares, je recommande cette idée d’investissement.
Obligataire/taux (je maintiens ce que j’ai écrit début 2011)
Les taux court devraient rester inchangés. Les taux d’intérêts que devront servir les Etats vont augmenter, la qualité du débiteur étant altérée par les plans d’aides à d’autres Etats. L’Allemagne voit aussi ses taux monter.
Les taux longs (du marché et non des Etats, je précise) devraient baisser en anticipation d’une grande période de déflation (voire dépression), possible stagflation, mais pas une inflation ! On lit partout inflation de X pourcents alors qu’il n’y a pas de croissance ! C’est une stagflation momentanée plutôt. Il y a toujours trop de dettes !
Devises
Le dollar va remonter fortement contre toutes les monnaies. Pourquoi ? Parce les crédits sont en dollars et devront être couverts (achat de USD) et que les autres monnaies ne sont finalement pas mieux placées quand on regarde l’endettement des Etats en relation avec leur PIB. Si vous ne croyez pas aux USD, alors achetez d’autres monnaies ( je retire le CHF de cette liste depuis l’introduction du plancher à 1.20)) comme de la NOK, du SGD, du CAD, etc.
L’euro continuera de chuter J’imagine qu’il est possible que la parité contre USD soit atteinte en 2012 (là je prends un gros risque prévisionnel).
Persistance de la division au sein de la Zone Euro. Bruxelles ayant désormais pris l’habitude de dicter aux Etats leur façon d’agir.(dernier exemple avec les hongrois qui doivent revoir leurs lois concernant leur banque centrale)
Le CHF a désormais lié son destin à l’euro, mais pour combien de temps ? J’imagine qu’il est possible qu’en cas de forte chute de l’euro, la BNS décide d’arrêter les frais en abandonnant le plancher qui aura (peut-être, rien n’est impossible) été remonté entre-temps à 1.35.
Matières Premières
Or/argent/Platine. J’ai deux scénarii à ce sujet. Soit le système tient bon et on se retrouve dans une grande dépression. L’or et les prix tous les métaux chutent ! Le second le système est mis à mal avec des faillites retentissantes et l’or joue son rôle de valeur refuge ! Les Etats continuant dans leur monétisation, je vois une hausse du métal jaune pour 2012. Les métaux rares seront toujours d’actualité car …rares.
Le pétrole va monter encore et encore, et largement au dessus de 100 USD le baril. Je suis certain que le pic pétrolier est derrière nous depuis plus longtemps que ce que l’on veut bien nous le dire.
Pour les soft commodities, je n’en sais trop rien. Stabilité des prix car chute de la demande mais augmentation de la population mondiale en contre-balancier.
Prévoyance
Grave problème au sujet des retraites des employés d’Etat, plus communément appelés fonctionnaires: Les Etats n’ayant plus d’argent et les engagements de retraites n’ayant pas été provisionnées et n’étant représentant que par une ligne comptable au bilan des Etats (exemple France). Les caisses publiques feront appel à l’Etat, donc aux contribuables (notamment en Suisse).
Conclusion
Achetez des actions de manières sélectives (secteurs) avec des actifs et peu ou pas de dettes, évitez les financières (même si elles remontent, une hirondelle ne fait pas le printemps).
Investissez dans un peu d’or (ou argent).
Sélectionnez de manière appliquée les débiteurs obligataires (entreprises et mais plus les Etats sauf rare exceptions) et privilégiez les bonnes sociétés par rapport aux Etats endettés. Aujourd’hui les taux sont très bas, mais une infime hausse peut engendrer de graves problèmes, mais cela nous le savons tous et il n’est pas inutile de le répéter. Prenez des échéances courtes.
Vendez vos euros, achetez du USD et d’autres monnaies (du CHF uniquement en cas d’abandon du plancher avec l’euro): NOK, CAD, SGD, etc.
Remboursez vos dettes (si vous le pouvez), sauf si vous avez les moyens de les assumer aussi en cas de dépression.
Mettez des stop loss (apprenez à couper vos pertes)
Utilisez des stratégies claires et maîtrisables
Maintenant quelques suggestions de titres:
Des minières or (attention soyez sélectifs avec les actifs, les dettes, les coûts d’extraction, le taux de rendements de l’extraction), Crown Point Venture (2012 sera son année !), Laramide, Denison Mines, des valeurs dans l’énergie et des sociétés qui possèdent du cash et très peu ou pas de dettes.
oui c’était juste pour les marchés européens mais pas pour les USA, note 7/10
Endettement toujours présent, défauts d’Etats, hausse des impôts..10/10.. (si on considère que la Grèce est en défaut)
Obligataire /taux
taux courts inchangés, les taux des Etats en hausse dus à la mauvaise qualité des débiteurs. Risque sur l’espagne, le Portugal, l’Italie et la France. Pas d’inflation..9/10
Devises
Hausse du dollar (bien vu !) chute de l’euro (toujours bien vu !), division au sein de la zone euro, parité USD/Euro (un peu ambitieux !) 8/10
Matières premières
baisse des matières premières….(là c’est faux, elles sont montées), pétrole en hausse (juste) 5/10
Avant de commencer le billet, juste un rappel d’un ancien article: « Le contango n’est pas une danse » afin de mettre en place la théorie.
Le site Zerohedge nous annonce que désormais l’argent métal se trouve en position de « Backwardation », c’est-à-dire que le cours de l’argent au comptant est plus élevé que le prix futur. Cela signifie que la demande de physique aujourd’hui est forte et qu’on se trouve en période de « pénurie ».
Le graphique de l’argent depuis 1950
Et la différence entre le prix comptant et le prix future (comptant – futur)
Qu’en est-il de l’or ?
Le graphique de l’or depuis 1950
Et la différence entre le comptant et le futur
Que peut-on tirer des graphiques contango – backwardation sur ces deux métaux ?
En fait pas grand chose, car on alterne entre contango et backwardation ces derniers temps.
On peut par contre remarquer que – depuis quelques années - l’amplitude est de plus en plus grande ce qui, à mon humble avis, montre de grands mouvements financiers et des incertitudes, les intervenants devant déboucler des positions suite aux interventions sur les marges notamment.
Une piste que l’argent devient aussi très convoités, c’est la multiplication de faux lingots d’argents (après ceux fourrés au tungstène pour les lingots d’or)
Certains proposent de limer les lingots pour reconnaître le vrai du faux. Ne le faites pas ! Vous altérez la valeur du lingot
Ou avec une sonde sonique
